基金从业考试易混淆概念汇总

当“托管人”与“管理人”职责边界模糊、“久期”与“凸性”数学公式混淆、“远期”与“期货”风控逻辑错位，考生常陷入“字面熟悉、本质糊涂”的陷阱。本文直击高频混淆点，以法规原文+数据案例+对比表格，助你精准拆解金融术语的“双胞胎陷阱”。

一、基金法律架构与主体关系

1、契约型基金VS公司型基金

（1）法律地位：契约型基金依据《基金合同》设立，无独立法人资格；公司型基金以《公司章程》为运营依据，具备独立法人地位。

（2）责任承担：契约型基金投资者承担有限责任，公司型基金股东同样以出资额为限，但公司型基金需承担独立法人实体责任。

（3）数据支撑：国内公募基金中，契约型基金占比超99%，公司型基金仅见于少数私募机构，如部分外资参股的股权投资基金。

2、基金托管人VS基金管理人

（1）职责边界：托管人负责资产保管、清算交割及信息披露监督（如中国银行托管规模超15万亿元）；管理人主导投资运作与产品设计。

（2）混淆场景：部分考生误将“托管人审核基金估值”归为管理人职责，实际需双重复核机制。

二、金融工具特性与交易规则

1、远期合约VS期货合约

（1）标准化差异：远期合约由金融机构与客户谈判签署，条款灵活但流动性差；期货合约通过交易所集中交易，采用保证金制度与每日无负债结算。

（2）风险案例：2020年某企业因远期合约交割违约，损失超2000万元，凸显非标准化合约的信用风险。

2、大额可转让存单（CD）VS中期票据（MTN）

（1）发行机制：CD采用做市商制度，额度不设上限；MTN注册发行额度不超过企业净资产40%，两年内可分期发行。

（2）利率风险：CD期限通常为1年以内，久期较短，受利率波动影响小于MTN（3-5年期为主）。

3、股票回购方式

（1）场内公开市场回购：实时竞价，价格透明，但可能推高股价；

（2）场外协议回购：与特定股东协商定价，避免市场冲击，但流程复杂；

（3）要约回购：设定回购价格区间，需披露回购进度，可能引发市场过度解读。

三、投资分析核心指标辨析

1、到期收益率（YTM）VS当期收益率

（1）计算逻辑：YTM隐含利息再投资假设，需迭代求解；当期收益率=年利息/市场价格，忽略资本利得。

（2）应用场景：YTM用于债券定价（如国债期货定价），当期收益率仅反映当前现金流回报。

2、市净率（PB）VS市盈率（PE）

（1）适用性：PB适用于重资产行业（如银行、地产），因每股净资产为正值；PE更适用于稳定盈利企业，但亏损企业无意义。

（2）数据对比：2024年A股银行板块平均PB为0.5倍，显著低于PE（10倍），反映市场对资产质量的担忧。

3、修正久期VS麦考利久期

调整逻辑：修正久期=麦考利久期/（1+YTM），直接衡量利率变动1%时的价格弹性。

四、监管规则与违规处罚

1、证监会VS基金业协会职责

（1）证监会：制定资格标准、审批公募基金设立、实施行政处罚（如2023年对某基金公司违规销售罚款120万元）；

（2）协会：组织从业考试、管理非公开募集基金备案、处理投诉纠纷。

2、利益冲突防范

禁止行为：基金经理不得用个人账户交易所管基金重仓股；研究报告需披露关联方持股信息。

五、备考策略与避坑指南

1、记忆方法

（1）表格对比法：将公司型/契约型基金、远期/期货合约等核心差异制成表格，每日晨读强化记忆。

（2）案例代入法：结合2023年“雪球产品”风险事件，理解嵌套衍生品的风险传导机制。

2、高频陷阱预警

（1）“独立托管”误读：托管人仅监督资产安全，不承担投资损失责任；

（2）“货币基金零风险”误区：2022年某货币基金因持仓债券违约，单日万份收益转负，打破“保本”神话。