基金套利全攻略：可套利基金类型+实操方法，附基金从业考点

一、为什么基金能套利？核心逻辑+考试考点

套利的本质是利用同一资产在不同市场的价格差异，赚取无风险利润。比如《我不是药神》中，同款仿制药在中印两地价差悬殊，跨市场倒卖就是典型套利。

基金套利的核心前提，在于部分基金同时具备“场内交易”与“场外申赎”两种渠道，且两个渠道的定价规则不同：

 - 场内：在交易所挂牌交易，按市场实时价格买卖；

 - 场外：通过基金公司、代销平台申赎，按基金单位净值（NAV）结算。

当同一基金的场内市价与场外净值出现显著差距时，就产生了套利机会。

【基金从业考点】

场内基金、场外基金、开放式基金、封闭式基金是必考概念。

 - 场内基金：需通过证券账户交易，价格实时波动，如ETF、LOF；

 - 场外基金：无需证券账户，按每日收盘后净值申赎，如多数开放式基金；

 - 封闭式基金：募集期结束后封闭运作，仅能在场内交易，无法场外赎回。

二、哪些基金能套利？3类核心品种+考试重点

并非所有基金都能套利，只有可在交易所挂牌交易的场内基金，才具备套利基础。这是基金从业高频考点，具体包括以下3类：

 - ETF（交易型开放式指数基金）全程在场内交易，可通过“实物申赎”机制套利，但操作复杂，需大额资金（通常百万级），普通投资者参与门槛高。

 - LOF（上市型开放式基金）同时支持场内交易与场外申赎，是普通投资者最易参与的套利品种。套利逻辑围绕“场内市价”与“场外净值”的价差展开，也是本文实操案例的核心。

封闭式基金封闭期内仅能在场内交易，价格受供求关系影响，可能偏离净值（折价或溢价），但因无法场外申赎，套利机会较少，且需等待封闭期结束或定期开放日。

【基金从业考点】

判断：“所有开放式基金都能在场内交易并套利”（×）。解析：只有LOF、ETF这类“上市型”开放式基金可在场内交易，普通开放式基金（如多数主动管理型基金）仅能场外申赎，无套利空间。

三、基金套利怎么操作？以LOF为例，附成本测算

普通投资者优先选择LOF基金溢价套利（折价套利因费用问题不推荐），具体步骤与核心要点如下：

1、两种套利模式对比

 - 溢价套利：操作逻辑是“场外按净值申购→场内按市价卖出”，适用于“场内市价＞场外净值”的场景。这种模式无7天赎回费，成本可控，是普通投资者的主流选择。

 - 折价套利：操作逻辑是“场内按市价买入→场外按净值赎回”，适用于“场内市价＜场外净值”的场景。但需持有基金≥7天（否则赎回费高达1.5%），成本过高，容易导致亏损，因此不推荐。

【基金从业考点】

除货币基金外，基金持有时间＜7天，赎回费高达1.5%。这是折价套利少有人做的核心原因——短期赎回费会直接吞噬套利收益，甚至出现“偷鸡不成反蚀一把米”的情况。

2、溢价套利实操步骤（以普通投资者为例）

 - 准备工具：开通证券账户，关键是选择“申购费1折、佣金万1、免5元最低佣金”的券商，这是控制成本的核心；

 - 筛选标的：找场内市价显著高于场外净值的LOF基金，建议溢价率≥2%（需覆盖申购费、佣金等成本）；

 - 场外申购：通过券商APP的“场外基金”模块，按当日净值申购目标LOF（T日申购，T+2日确认份额）；

 - 份额转托管：将场外确认的份额“转托管”至场内，这个过程通常需1-2个工作日，且转托管免费；

 - 场内卖出：份额到账后，在二级市场按实时市价卖出，完成整个套利流程。

3、收益测算：以164824印度基金（QDII-LOF）为例

 - 当前情况：该基金每日限额申购100元，当日溢价率7.58%；

 - 成本假设：申购费1折（0.15%），卖出佣金万1（免5）；

单账户收益计算：

申购100元，需支付申购费0.15元；T+3日场内卖出，若市价维持溢价，卖出金额约107.58元，需支付卖出佣金约0.01元；最终净收益≈7.58元-0.15元-0.01元≈7.42元，收益率约7.42%；

多账户放大收益：若合规开通6个“拖拉机账户”（多账户操作），总收益≈7.42元×6≈44.52元。

4、套利关键：成本控制是盈利前提

溢价套利利润公式为：溢价套利利润=场内卖出价-场外申购净值-申购费-卖出佣金。若券商不满足“申购费1折、佣金万1、免5”，比如申购费按原1.5%、佣金有5元最低限制，会直接抹掉所有套利空间，甚至导致亏损。因此，选对券商是套利成功的关键。