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[主观题]

某公司计划投资一项目,原始投资额为200万元,全部在建设起点一次投入,并于当年完工投产。投产后每

年增加销售收入90万元,付现成本 21万元。该项固定资产预计可使用10年,直线法折旧,预计残值10万元。该公司拟发行面值为 1000元,票面利率为15%,期限为10年的债券 1600张,债券筹资费率为1%;剩余资金以发行优先股方式筹集,固定股息率为19.4%,筹资费率为 3%。假设市场年利率为15%,所得税税率为 34%。

要求:(1)计算债券发行价格;

(2)计算债券成本、优先股成本和综合成本率;

(3)计算项目净现值和现值指数。

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第1题

A公司计划投资某一项目,原始投资额为200万元,该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金,拟平
价发行面值为1 000元,票面年利率为5%,每年付息,期限为5年的债券 1600张;剩余资金以发行优先股的方式筹集,固定股息率8%,所得税税率为40%。全部投资在建设起点一次投入,建设期为1年,资本化利息为8万元。投产开始时需垫支10万流动资金,项目终结时收回,投产后第一到第四年增加销售收入76.67万元,以后每年增加82万元;付现成本每年增加22万元;第一到第四年每年需支付利息8万元。该项固定资产预计使用 10年,按直线法提取折旧,预计残值率为原始投资的4%。

要求:

(1) 计算债券成本,优先股成本和项目综合资金资本(筹资费率忽略不计)。

(2) 计算项目各年度现金净流量。

(3) 计算项目的净现值。

(4) 评价项目的可行性。

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第2题

大华公司计划投资某一项目,原始投资额为100万元,该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金,拟
平价发行面值为500元,票面年利率为5%,每年付息一次,期限为5年的债券1 600张;剩余资金以发行优先股的方式筹集,固定股息率8%,所得税税率为40%。全部投资在建设起点一次投入,建设期为一年,资本化利息为4万元。建设开始时需垫支5万元流动资金,项目终结时收回,投产后第一到第四年每年增加销售收入38.34万元,以后每年增加41万元;付现成本每年增加11万元;第一到第四年每年需支付利息4万元。该固定资产预计使用10年,按直线法提取折旧,预计净残值为4万元。该项目资金成本率为4%。

要求:

(1) 计算债券成本、优先股成本和项目综合资本成本(筹资费率忽略不计)。

(2) 计算项目各年度现金净流量。

(3) 计算项目的净现值。

(4) 评价项目的可行性。

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第3题

某企业拟筹资5000万元,其中按面值发行长期债券2000万元,票面利率为10%,筹资费率为2%;发行优先股800万元,股利率为12%,筹资费率为3%;发行普通股2200万元,筹资费率为5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为33%。要求:(1)计算长期债券成本率?(2)计算优先股成本率?(3)计算普通股成本率?(4)计算综合资金成本?

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第4题

某企业计划筹集一批资金,所得税税率为25%。有关资料如下:(1)向银行借款1000万元,借款年利率7%,手
某企业计划筹集一批资金,所得税税率为25%。有关资料如下:

(1)向银行借款1000万元,借款年利率7%,手续费率2%。

(2)按溢价发行债券,债券面值1400万元,发行价格为1500万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。

(3)发行普通股6500万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。

(4)其余所需资金通过发行优先股取得,每股面值100元,平价发行,年固定股息率12%,筹资费用率为5%。

要求:

(1)计算上述各筹资方式的个别资本成本。(债券资本成本按照一般模式计算)

(2)计算该企业平均资本成本。(银行借款占10%、发行债券占15%、发行普通股占65%、发行优先股占10%)

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第5题

某公司拟筹资10000万元,其中按面值发行债券4000万元,票面利率10%,筹资费率2%;发行优先股800万元,
股利年利率为15%,筹资费用率为3%;通过银行取得借款1000万元,年利率为 6%;发行普通股3200万元,筹资费率为5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按5%递增;利用本公司留存收益筹资1000万元,该公司所得税率33%。

要求:(1)计算债券成本;

(2)计算优先股成本;

(3)计算银行借款成本;

(4)计算普通股成本;

(5)计算留存收益成本;

(6)计算综合资金成本。

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第6题

某企业计划筹集资金100万元,所得税税率33%。 有关资料如下: (1)向银行借款10万元,借款
某企业计划筹集资金100万元,所得税税率33%。

有关资料如下:

(1)向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%;

(2)按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。

(3)平价发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%。

(4)发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。

(5)其余所需资金通过留存收益取得。要求:(1)计算个别资金成本。(2)计算该企业加权平均资金成本。

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第7题

计算该企业综合资金成本是什么?

某企业计划筹集资金1000万元,所得税税为33%。有关资料如下:

(1)向银行借款100万元,借款年利率为7%,筹资费率为2%。

(2)按溢价发行债券,债券面值200万元,溢价发行筹资250万元,票面利率为9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。

(3)发行普通股400万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按3%递增。

计算该企业综合资金成本是什么?

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第8题

甲公司计划投资某一项目,原始投资额为200万元,全部在建设起点一次投入,并于当年完工投产。投
产后每年可增加销售收入90万元,增加付现成本21万元。该项固定资产预计使用10年,最终净残值10万元。税法规定按直线法提取折旧,折旧年限10年,预计净残值率为原值的5%。该公司拟按目前产权比率为2/5的目标结构来追加资金,预计负债的税前资本成本为10%,所得税税率为30%。公司过去没有投产过类似项目,但新项目与另一家上市公司的经营项目类似,该上市公司的β资产为0.525。目前证券市场的无风险收益率为5%,证券市场的平均收益率为19.06%。

要求:

(1)计算项目各年度经营现金净流量;

(2)计算新项目筹资的加权平均资本成本(百分数四舍五入保留整数);

(3)计算项目的净现值,并评价项目的可行性。

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第9题

某企业计划筹集资金100万元,所得税税率为33%。有关资料如下。 (1) 向银行借款10万元,借款年利率7%,
某企业计划筹集资金100万元,所得税税率为33%。有关资料如下。

(1) 向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%。

(2) 按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。

(3) 发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%。

(4) 发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。

(5) 其余所需资金通过留存收益取得。

要求:

(1) 计算个别资金成本。

(2) 计算该企业加权平均资金成本。

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