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（请给出正确答案）
华光公司原来的资金结构(账面价值)为债券800万元、普通股和留存收益都是400万元，资金总额为1 600万元。债券的资金成本为6%，普通股目前价格为10元，今年期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利5%。该企业所得税税率为25%，假设发行的各种证券均无筹资费。该企业现拟增资400万元，使资金总额达到2 000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择：
甲方案：增加发行400万元的债券，债券利率为12%，预计普通股股利不变，但普通股市价降至8元/股。
乙方案：发行债券200万元，年利率为10%，发行股票20万股，每股发行价10元，预计普通股股利不变。
丙方案：发行股票36.36万股，普通股市价增至11元股。
要求：
通过计算加权平均资本成本确定哪个方案最好(按照账面价值权数计算)。
答案
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第1题
第2题
资金来源 金额(万元) 资金来源 金额(万元) 长期债券，年利率8% 200 普通股，25 000股 500 优先股，年股利率6% 100 合计 800该公司普通股每股面额200元，今年期望股利为24元，预计以后每年股利增加为24元，预计以后每年股利增加4%，该公司所得税率33%，假设发行各种证券均无筹资费用。
该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择：
甲方案发行债券200万元，年利率为10%，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5%，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股180元；
乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4%，由于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。
计算：
选择甲、乙两个方案中的最优方案。
第3题
目前普通股的每股市价为12元，预期第1年的股利为1.5元，以后每年以3％的增长率固定增长。假设证券的发行都不考虑筹资费用，企业适用的所得税税率为25％。
公司目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：
方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率为10％，普通股的市价为12元／股(股利不变)；
方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率为9％，同时，按照12元／股的价格发行普通股股票筹集660万元资金(股利不变)。
要求：采用平均资本成本比较法判断公司应采用哪一种方案。(债务资本成本的计算不考虑资金时间价值)
第4题
该公司普通股每股面额200元，今年期望股利为24元，预计以后每年股利增加4％，该公司所得税税率33％，假设发行各种证券均无筹资费用。 该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择： 甲方案发行债券200万元，年利率为10％，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5％，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股180元； 乙方案发行债券100万元，年利率为10％，发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4％，由于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。要求：选择甲、乙两个方案中的最优方案。
第5题
筹资方式 金额(万元)
债券(按面值发行，年利率10%)
4 000
普通股(每股面值1元，发行价10元，共500万股)
5 000
合计
9 000
目前普通股的每股市价为11元，预期第一年的股利为1．1元，以后每年以固定的增长率4%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为25%。
企业目前拟增资1 000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：
方案一：按折价15%发行1 000万元债券，债券年利率为8%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为10元/股(股利政策不变)。
方案二：按溢价20%发行340万元债券，债券年利率为9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金(股利政策不变)。
采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。
第6题
A方案：发行1000万元债券，票面利率10%，由于负债增加，股东要求股利增长速度为4%。 B方案：发行600万元债券，票面利率10%，发行 400万元普通股，预计第一年每股股利为3.3元，股价为30元，年股利以3%的速度递增。
A方案的加权平均资金成本为()
A．9.25%
B．9.38%
C．9.56%
D．9.67%
第7题
第8题
要求:计算增资前、后的资金加权平均成本，并说明财务状况是否有所改善。
第9题
要求：
(1)若采用A方案，计算需要增发的股数，以及新增资金的个别资金成本；
(2)若采用B方案，计算债券的发行价格(保留两位小数)、债券的资金成本和发行张数(取整)，以及新增加的利息；
(3)计算A、B两个方案的每股收益无差异点(假设所得税税率为25%)；
(4)如果公司息税前利润为100万元，确定公司应选用的筹资方案。
