2025年11月基金从业考试私募股权高频考点解析

2025年11月基金从业考试中，私募股权科目因涉及复杂交易结构与监管细则，成为考生备考难点。其高频考点聚焦基金募集、组织形式、投资策略及合规监管四大模块，不仅要求精准记忆法规条款，更需结合实务案例理解操作逻辑。以下从核心考点到备考策略，助你高效攻克这一科目！

一、基金募集与设立

1、合格投资者标准

单只基金投资金额不低于200万元，个人投资者金融资产不低于50万元或年收入不低于50万元，单位投资者净资产不低于1000万元。需注意“当然合格投资者”的豁免情形，如社保基金、企业年金等公益基金，以及基金管理人及其从业人员。

2、募集人数限制

公司型基金：有限责任公司不超过50人，股份有限公司不超过200人；合伙型基金不超过50人；契约型基金不超过200人。超限募集将构成公开发行，需重点记忆数字边界。

3、禁止行为

募集机构不得通过公开宣传、拆分转让、承诺保本等方式吸引投资者。例如，2025年5月真题中曾考察“基金销售机构是否可通过朋友圈推广私募产品”，答案为否定。

二、基金组织形式

1、公司型基金

投资者作为股东，通过股东大会和董事会委任基金管理人。需掌握其治理结构与权责分配，例如基金管理人需定期向股东大会披露财务报告。

2、合伙型基金

普通合伙人（GP）承担无限连带责任，有限合伙人（LP）以出资额为限承担责任。高频考点包括“关键人条款”（GP离职触发基金清算）和“回拨机制”（GP优先收益不足时需补足LP收益）。

3、契约型基金

通过信托契约设立，基金管理人负责运作，托管人监督资金安全。需区分其与公司型、合伙型基金在法律实体、税务处理上的差异。

三、投资策略与估值

1、创业投资基金 vs 并购基金

创业投资基金：投资未上市成长性企业，以参股形式提供资金，不依赖杠杆，收益来源于股权增值。

并购基金：通过杠杆收购成熟企业，控股后整合提升价值，收益来源于管理增值。例如，2025年真题曾要求判断“并购基金是否可通过杠杆收购实现控股”，答案为肯定。

2、估值方法

DCF（现金流折现）：适用于稳定现金流的成熟企业。

可比交易法：参考同类企业并购案例，需掌握市盈率、市净率等指标。

重置成本法：用于资产密集型企业，需计算资产重置全价与综合成新率。

四、行业监管与自律

1、管理人登记与基金备案

基金管理人需在中国证券投资基金业协会登记，基金产品需在募集完成后20个工作日内备案。逾期未备案可能被暂停业务。

2、信息披露要求

定期披露：季度报告需在每季度结束10个工作日内提交，年度报告需在每年结束4个月内提交。

重大事项披露：如管理人变更、基金清算等需在10个工作日内报告投资者。

3、禁止行为

包括“利益输送”“内幕交易”“操纵市场”等。例如，2025年真题曾考察“基金管理人是否可通过关联交易输送利益”，答案为否定。