期货投资分析知识点：交易策略分析

交易策略分析

【套期保值】

风险：

管理运营风险(资金管理风险、决策风险和价格预测风险)、交割风险(交割标准、交货时间、成本控制、库容问题、替代品种升贴水、增值税)、操作风险(员工风险、流程风险、系统风险、外部风险)、基差风险、合约流动性风险。

作用：

锁定原材料的成本或产品的销售利润、锁定加工利润、库存管理、掌握定价权。

方式：

循环套保(换月移仓)、套利套保、预期套保、策略套保、期权套保。

方案包括：

明确套期保值的需求、制定套期保值策略、选定目标价位先从宏观角度确定套保策略，其次从产业角度判断套保时机，最后从基差角度选择入场点和出场点。

【投机交易】

方式：单边、单品种、价差交易、波动率交易、指数化交易价差交易(价差套利)：跨期套利、跨商品套利和跨市套利。

机构投资者的交易策略有：商品指数基金、期货投资基金、对冲基金(事件驱动策略、方向性策略、相对价值套利策略)。

基本面交易策略：宏观型交易策略、行业型交易策略、事件型交易策略、价差结构性交易策略。

技术性交易策略：跟随趋势型交易、反趋势型策略。

【程序化交易】可以分为策略型交易和数量型交易两大类别。

设计步骤：策略提出、对象筛选、策略公式化、统计检验、优化、外推检验、实战检验、检测与维护。

设计原则：真理性、稳定性、简单性。

交易决策类型：策略性交易、数量型交易。

【套利交易】优点：波动率相对较低、价差预测较易、低风险、收益稳定。

影响因素：季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系等。

正向期现套利持有成本：交易及交割费、运输费、检验费、入库费、仓租费、增值税、资金利息、仓单升贴水。

跨市套利风险：比价稳定性、市场风险、信用风险、时间敞口风险、政策性风险。

事件冲击型套利可细分为挤仓、库存变化、进出口问题。

如果是多头挤仓，可以进行买近期卖远期的正向套利，如果是空头挤仓，可以进行卖近期买远期的反向套利。

跨商品套利特征：机会比较大、风险较大

【商品指数基金】收益主要来源于以下三个方面：价格上涨、展期收益(RollingRetum)和抵押收益(CollateralYield)或者利息收益。在一个现货升水市场，由于远期价格低于近期，展期收益为正；在现货贴水市场上，远期价格高于近期，展期收益为负。