什么是市场线？证券市场线与资本市场线的区别

市场线在投资理论中是一条描述资产回报率和风险之间关系的线。而证券市场线（SML）与资本市场线（CML）是两种具体的市场线。

一、什么是市场线

市场线是描述反映证券组合过剩收益与证券组合风险“贝他”之相互关系的图线。纵轴表示证券组合的过剩收益，横轴表示证券组合的风险“贝他”，直线OM即是反映两者相互关系的市场线。

二、证券市场线与资本市场线的区别

1、证券市场线

定义：资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML)。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。

证券市场线的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”。证券市场线揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系。

2、资本市场线

定义：资本市场线（CML）是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。

资本市场线的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”。资本市场线揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。

所以，二者适用范围、定义都不同，资本市场线揭示了有效组合的收益风险关系，只适用于投资组合，而且必须是适用于有效组合。而证券市场线揭示了任意证券或组合的收益风险的关系，既适用于单个证券，也适用于投资组合；既适用于有效组合，也适用于无效组合。