期货从业考试《基础知识》知识点提炼：股指期货跨期套利

股指期货跨期套利

股指期货跨期套利：指同一交易所、同一期货品种不同交割月份股指期货合约间的套利交易，利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买卖某一月份合约同时对另一月份合约做相反交易，并在未来将两个合约同时平仓了结交易。

（1）不同期货合约间的价格关系：

正向市场（正常市场）：股指期货远期合约价格高于近期合约价格，股指期货合约市场价差主要受持有成本影响。

反向市场（逆转市场）：股指期货近期合约价格高于远期合约价格，股指期货合约市场价差主要取决于近期供给与需求，以及购买者愿意花费多大成本换取近期合约。

（2）股指期货跨期套利的操作：根据股指期货定价理论，推算出不同月份合约的理论价差，理论价差计算公式：

理论价差=F(T2 )-F(T1 )= S(r-d)(T2-T1)/365

理论价比=F(T2 )/F(T1 )

交易者可比较理论价差（价比）与实际价差（价比）的偏离程度，当偏离合理区间时，进行套利操作；当回归合理区间，平仓了结。