2023年期货基础知识小册子（1）

期货基础知识责任编辑：胡媛 2023-06-01

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第一章期货及衍生品概述

第一节衍生品市场的产生与发展

知识点：衍生品的概念

衍生品是一份双边合约/协议、衍生品本身没有价值、衍生品的价值由标的资产决定。标的资产：商品、金融资产、利率、汇率等。

知识点：衍生品市场的产生与发展

考点1：现代衍生品市场的形成

项目	内容
期货市场的萌芽	（1）期货交易最早萌芽于欧洲
	（2）期货交易萌芽于远期交易：远期现货交易的集中化和组织化为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础
现代期货交易的形成	时间	事件
	19世纪中期	规范的现代期货市场的产生于美国芝加哥
	1848年	芝加哥期货交易所（CBOT）成立——世界上第一家较为规范的期货交易所
	1865年	芝加哥期货交易所推出标准化合约和保证金制度
	1882年	交易所允许对冲方式履约，促进了投机者的加入
	1925年	芝加哥期货交易所结算公司成立，现代结算机构形成
标准化合约、保证金制度、对冲制度以及统一结算制度的实施，标志着现代期货市场的确立

考点2：现代衍生品市场的形成

经过长期的发展，国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。

	重要事件
金属期货	（1）最早的金属期货交易诞生于英国。
	（2）1876年伦敦金属交易所（LME）成立，率先推出金属期货交易。其价格是国际有色金属市场的“晴雨表”。
	（3）美国的金属期货：1993年纽约商品交易所（COMEX）成立，隶属于芝加哥商业交易所集团。
能源化工期货	（1）20世纪70年代，油价剧烈波动导致了能源期货的产生。
能源化工期货	（2）纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦洲际交易所（ICE）是最具影响力的能源期货交易所。

	标志性事件	关键词
金融期货	l 1972年5月芝加哥商业交易所（CME）首先推出外汇期货合约。	外汇期货
	1975年10月芝加哥期货交易所CBOT推出第一个利率期货合约：国民抵押协会债券期货合约。	利率期货
	1982年2月美国堪萨斯交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约。	指数期货
	1995年，中国香港开始个股期货试点。	股票期货

国际期货市场的发展趋势	表现
l （1）交易中心日益集中	_
l （2）交易所由会员制向公司制发展	根本原因：竞争加剧
l （3）交易所兼并重组趋势明显	原因：经济全球化的影响；交易所之间竞争激烈；场外交易对交易所构成威胁
（4）金融期货发展后来居上	——
（5）交易所竞争加剧	_

我国期货市场发展历程	特点	重要事件
初创阶段	无序，监管滞后，风险事件频发	（1）我国期货商品市场的起步：1990年10月12日，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制
（1990-1993年）	无序，监管滞后，风险事件频发	（2）我国第一家期货经纪公司成立：广东万通期货经纪公司于1992年9月成立
治理整顿阶段	交易所数量精简、监管力度加强	第二次清理整顿：期货交易所由15家缩减为3家（上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所）
（1993- 2000年）		期货经纪公司最低注册资本金：1999年提高到3000万
		中国期货业协会于2000年12月成立
规范发展阶段	法制化和规范化	————
（2000 -2009年）	法制化和规范化	————
全面发展阶段	全面发展	2015年，上海证券交易所推出上证50ETF期权交易
（2010年至今）	全面发展	2015年，上海证券交易所推出上证50ETF期权交易