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2018年高级会计实务试题练习:案例八

  • 刘建婷
  • 高级会计职称
  • 2018-07-27
  • 高级会计职称交流群: 790119087
摘要: 希赛网高级会计师考试频道为考生提供2018年高级会计实务试题练习:案例八,以便广大考生备考2018年高级会计师考试。祝各位2018高级会计师考试顺利。

2018年高级会计实务试题练习:案例八

1982年可口可乐掌门人郭思达收购哥伦比亚影业,动用了7.5亿美金,这让所有人都大跌眼镜,因为这相当于哥伦比亚公司股票市值的两倍。仅仅在一年后,哥伦比亚就为可口可乐带来了9 000万美元的利润。更为重要的电影也成为了可口可乐宣传自己,打击对手的阵地。在哥伦比亚出品的电影中,明星大腕儿喝的都是可口可乐,特别是英雄人物一定会喝可口可乐。而百事可乐或是在消极的情节下出现,或是出现在反面角色的手中。仿佛百事可乐就是邪恶的商标。虽然这后来,哥伦比亚电影公司也开始走下坡路了。但是7年之后,郭思达把哥伦比亚电影公司卖给了日本的索尼,索尼为了获得控股权付出了48亿美元,这几乎是郭思达当初买哥伦比亚时价格的7倍。

要求:结合该并购案例简述企业并购的动因。

【正确答案】:(1)企业发展动机。

①并购可以让企业迅速实现规模扩张。企业的经营与发展处于动态的环境之中,企业在发展的同时,竞争对手也在谋求发展。因此,企业在发展过程中必须把握好时机,尽可能抢在竞争对手之前获取有利地位。可口可乐收购哥伦比亚影业,仅仅在一年后,哥伦比亚就为可口可乐带来了9 000万美元的利润,由此不仅实现了规模扩张,还为企业带来了可观的利润。

②并购可以突破行业壁垒和规模的限制,迅速实现发展。企业进入一个新的行业往往会遇到各种各样的壁垒,包括资金、技术、渠道、顾客、经验等。这些壁垒不仅增加了企业进入某一行业的难度,而且提高了进入的成本和风险。如果企业采用并购的方式,先控制该行业的原有企业,则可以绕开这一系列壁垒,以较低的成本和风险迅速进入某一行业。可口可乐收购哥伦比亚影业,就克服了饮料业进入电影业的行业壁垒。

③并购可以主动应对外部环境变化。随着经济全球化进程的加快,更多企业有机会进入国际市场,为应对国际市场的竞争压力,企业往往也要考虑并购这一特殊途径。企业通过国外直接投资和非股权投资进一步发展全球化经营,开发新市场或者利用生产要素优势建立国际生产网,在市场需求下降、生产能力过剩的情况下,可以迅速抢占市场份额,有效应对外部环境的变化。

(2)发挥协同效应。并购后两个企业的协同效应主要体现在:经营协同、管理协同和财务协同。

①经营协同。企业购并后,原来企业的营销网络、营销活动可以合并,节约营销费用;研究与开发费用可以由更多的产品分担,从而可以迅速采用新技术,推出新产品。并购后,由于企业规模的扩大,还可以增强企业抵御风险的能力。

②管理协同。在并购活动中,如果收购方具有高效而充足的管理资源,通过收购那些资产状况良好但仅仅因为管理不善造成低绩效的企业,收购方高效的管理资源得以有效利用,被并购企业的绩效得以改善,双方效率均得到提高。电影成为了可口可乐宣传自己,打击对手的阵地,体现出了管理协同效应。

③财务协同。并购后的企业可以对资金统一调度,增强企业资金的利用效果;管理机构和人员可以精简,使管理费用由更多的产品分担,节省管理费用。由于规模和实力的扩大,企业筹资能力可以大大增强,满足企业发展过程中对资金的需求。此外,企业通过并购可以实现合理避税。如果被并购企业存在未抵补亏损,而收购企业每年生产经营过程中产生大量的利润,收购企业可以低价获取亏损公司的控制权,利用其亏损抵减未来期间应纳税所得额,从而取得一定的税收利益。

(3)加强市场控制能力。

在横向并购中,通过并购可以获取竞争对手的市场份额,迅速扩大市场占有率,增强企业在市场上的竞争能力。另外,由于减少了竞争对手,尤其是在市场竞争者不多的情况下,企业可以提高议价能力,以更低的价格获取原材料,以更高的价格向市场出售产品,从而提高盈利水平。

(4)获取价值被低估的公司。

证券市场中公司股票的市价总额应当等同于公司的实际价值,但是由于环境的影响、信息不对称和未来不确定性等方面影响,上市公司的价值可能被低估。如果企业研究后认为,并购后可以比被并购企业原来的经营者管理得更好,则收购价值被低估的公司并通过改善其经营管理后重新出售,可以在短期内获得巨额收益。7年之后的再度转让,价格是当时收购价的7倍,也说明可口可乐可能获得了价值被低估的公司。

(5)降低经营风险。

企业在追求效益的同时还需要控制风险。控制风险的一种有效方式就是多元化经营。多元化经营既可以通过企业并购来实现,也可以通过内部的成长而达成,但通过并购其他企业,收购方可以迅速实现多元化经营,从而达到降低投资组合风险、实现综合收益的目的。

【答案解析】:

【该题针对“企业并购的动因”知识点进行考核】

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  • 本文标题: 2018年高级会计实务试题练习:案例八
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