​综合练习试卷70

一、1.单项选择题

单项选择题
下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。

0. 根据信号理论，在高价值的企业里，经营者签订了以激励为主的收益合约，从而会在其资本结构中采用(     )。

A．较多负债杠杆
B．较少负债杠杆
C．相同负债杠杆
D．无法确定

1. 下列关于资本资产定价原理的说法错误的是(     )。

A．股票的预期收益率与β值线性相关
B．在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大
C．在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β值较大
D．若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险

2. ABC公司平价购买刚发行的面值为1 000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为(     )。

A．4％
B．7.84％
C．8％
D．8.16％

3. 甲公司并购乙公司，并购前甲公司的市场价值为3．2亿元，乙公司的市场价值为0．6亿元，并购后形成新的公司价值为4．2亿元。并购方将以0．8亿元的价格作为交易价，并购中发生的交易费用为0．1亿元，则甲公司的并购净收益为多少元。(     )

A．0．4亿元
B．0．2亿元
C．一0．5亿元
D．0．1亿元

4. 根据排序理论，如果企业必须进行外部筹资，经营者会对其能够发行的证券进行排序，其顺序依次是(     )。

A．普通股核算管理、优先股、可转换债券、有风险的债券、无风险的债券
B．无风险的债券、有风险的债券、可转换债券、优先股、普通股核算管理
C．无风险的债券、有风险的债券、优先股、可转换债券、普通股核算管理
D．无风险的债券、有风险的债券、普通股核算管理、可转换债券、优先股

二、2.判断题

判断题
请判断下列各题正误。

0. Myers认为，经营者基于外部筹资成本较低的想法，会较多的选择外部筹资，只在不得已的情况之下才会选择内部筹资。  (     )

A．正确
B．错误

1. 当企业财务杠杆过高又没有新的投资机会时，应当暂停现金股利发放与回购，同时将资本用于偿还债务，以逐渐降低企业的负债比率。  (     )

A．正确
B．错误

2. 与债务相比，普通股的发行费用较高，因此高速增长的企业更多依 靠债务。并且，高速增长阶段企业的销售前景较好，这对企业采用债务筹资的倾向产生正面影响。  (     )

A．正确
B．错误

3. 当预期息税前收益大于无差异点时，企业增加负债融资将有助于每股收益的提高。  (     )

A．正确
B．错误

4. 最优资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构。(     )

A．正确
B．错误

三、3.名词解释题

0. 要约收购

1. 长期投资

2. 战略财务管理

3. 经济增加值

四、4.简答题

0. 股票上市对企业有何现实意义?简述公司股票上市的优缺点。

五、5.计算题

0. 某企业发行面值100元，期限为5年的债券，票面利率为10％，每半年付息一次。试计算市场平均利率分别为8％、10％、12％的债券投资价值。

1. A公司为上市公司，从事彩电显像管的生产。2007年，A公司计划进一步扩大生产经营规模，向手机芯片制造行业发展，并准备采用并购方式实现这一计划。并购计划的目标对象是B公司，该公司拥有一项手机芯片的关键技术。并购预案：A公司准备收购B公司的全部股权。A公司的估计价值为10亿元，并购完成后，B公司将不存在，经过整合，新成立的C公司价值将达到16亿元。B公司要求的股权转让出价为4亿元。A公司预计在收购价款外，还要为会计师费、评估费、律师费、职工安置等收购交易费用支出1亿元。预计B公司未来每年现金流量为0．2亿元，折现率为10％。
  要求：用现金流量贴现法确定B公司的价值，并从财务角度分析并购的可行性。