2025希赛金融学必考高频考点：利率的期限结构

第三章金融学，第二节信用、利息与利率。

利率的期限结构，本质上是不同期限的利率之间相互关联、相互影响的一种表现形式，它反映了市场参与者对未来利率走势的预期以及风险偏好的差异。

考点：利率结构决定理论

利率的期限结构

（1）预期理论

预期理论认为，长期债券的利率等于长期债券到期日之前各时间段内人们所预期的短期利率的平均值。该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，是因为在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。预期理论的一个关键性假设是不同到期期限的债券是完全替代品。预期理论还表明，长期利率的波动小于短期利率的波动。

（2）分割市场理论

分割市场理论将不同到期期限的债券市场看作完全独立和分割开来的市场。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给与需求，其他到期期限的债券的预期回报率对此毫无影响。分割市场理论的假设条件是不同到期期限的债券根本无法相互替代。

（3）流动性溢价理论

流动性溢价理论认为，长期债券的利率应当等于两项之和，第一项是长期债券到期之前预期的短期利率的平均值，第二项是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。

总之，利率的期限结构是金融学考试中不可忽视的高频考点，考生需投入足够的时间和精力进行系统学习和深入理解，为考试和未来金融领域的职业发展打下坚实的基础。

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