2023年期货基础知识小册子（34）

为帮助考生备考2023年期货从业资格考试期货基础知识，希赛小编整理了2023年期货基础知识小册子（34），希望对大家备考2023年期货基础知识会有帮助。

考点2：转换因子

考点3：发票价格（国债交割全价）

发票价格（国债交割全价）＝国债期货交割结算价×转换因子＋应计利息

其中：转换后国债的净价＝国债期货交割结算价×转换因子

考点4：最便宜可交割国债

概念	期货卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、交割成本最低、对己方最有利的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割国债，通常称为最便宜可交割券（CTD）。
CTD的 确定	常用“隐含回购利率法”寻找最便宜可交割券。理论上，最便宜可交割券是能够使投资者买入国债现货，持有到期交割最经济、获得收益率最高的国债。收益率一般用隐含回购利率的（IRR）来衡量。
	IRR越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利，隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。

考点5：国债期货理论价格

（1）运用持有成本模型计算国债期货理论价格（计算国债期货理论价格，用到的变量有可交割券的价格、市场利率、可交割券转换因子、可交割券的票面利率）

国债期货理论价格＝国债现货价格＋国债持有成本＝现货价格＋（持有国债资金占用成本－持有国债期间利息收入）

（2）实践中，用最便宜可交割国债净价代替国债现货价格，假定该国债至交割日期间没有券息支付，则国债期货理论价格为：

国债期货理论价格＝（最便宜可交割国债净价＋持有国债资金占用成本－持有国债期利息收入）/转换因子