私募股权投资基金高频考点：募投管退全流程关键点

私募股权投资基金的“募投管退”全流程需兼顾合规性与商业逻辑。备考时应重点掌握各环节的法律边界（如合格投资者认定）、风险控制工具（如TS条款设计）、退出路径选择（如IPO与并购的适用场景），并结合实际案例分析操作要点。

一、资金募集

1、募集对象与门槛

合格投资者认定：个人需满足“金融资产≥300万元”或“近3年年均收入≥50万元”，且单笔投资≥100万元；机构投资者净资产需≥1000万元。例如，2024年某基金因未核实投资者收入证明被监管处罚。

资金托管要求：募集资金必须存放于第三方托管账户，禁止资金池运作。

2、募集文件与信息披露

必备文件：需向投资者提供《募集说明书》《风险揭示书》《基金合同》，明确投资策略、费用结构（如管理费2%/年、业绩提成20%）、退出机制等。

风险匹配：需评估投资者风险承受能力，禁止向风险承受能力较低的投资者推荐高风险基金。

二、项目投资

1、项目筛选与尽职调查

筛选标准：重点考察行业前景（如新能源、生物医药）、团队能力（创始人需具备产业抱负与资源整合能力）、财务健康度（负债率<50%、现金流为正）。

尽调内容：业务（市场份额、技术壁垒）、法律（股权结构清晰、无重大诉讼）、财务（收入真实性、关联交易）。例如，某基金因未发现目标公司虚增收入，导致投资后估值暴跌。

2、投资条款清单（TS）与协议

TS核心条款：投资金额、估值、董事会席位、反稀释权（如完全棘轮条款）、回购权（约定3年内未上市则大股东按年化10%回购）。

正式协议条款：需明确交割先决条件（如完成工商变更、解除代持关系）、违约责任（如未按时出资需支付违约金）。

三、投后管理

1、增值服务

战略支持：协助被投企业制定上市路径（如辅导其满足科创板“研发投入占比≥15%”要求）、引入产业资源（如对接上下游客户）。

资源整合：通过母基金（FoF）对接其他基金资源，或推动被投企业并购重组。

2、风险监控

定期跟踪：每季度召开董事会，审查财务报告、经营计划完成情况。

重大事项干预：如发现管理层挪用资金，可依据《公司法》更换董事或启动清算程序。

四、投资退出

1、主流退出方式

IPO退出：需锁定12个月（控股股东需锁定36个月），锁定期后通过二级市场减持。

并购退出：需签订《股权转让协议》，约定交割条件（如通过反垄断审查）、对价支付方式（现金或换股）。

回购退出：适用于未达预期目标的企业，需明确回购价格（如按投资本金+年化8%利息计算）。

2、清算退出

解散清算：适用于经营期满或无法持续经营的企业，需按《公司法》成立清算组，分配剩余财产。

破产清算：若企业资不抵债，需向法院申请破产，按债权优先级分配。