基金估值方法对比：成本法vs市价法易混点解析

基金估值是计算基金资产净值（NAV）的核心环节，直接影响投资者申赎价格及基金业绩表现。成本法与市价法是两种基础估值方法，二者在适用场景、估值逻辑及优缺点上存在显著差异，易导致考生混淆。以下从定义、适用范围、核心差异及易混点解析四方面展开对比。

一、定义与核心逻辑

1、成本法（摊余成本法）

（1）定义：以资产购入成本为基础，按固定利率或摊销规则计算每日估值，不考虑市场价格波动。

（2）核心逻辑：假设资产持有至到期，通过利息摊销和本金折价/溢价调整估值。

（3）公式：估值=初始成本−已摊销金额+应计利息

（4）典型应用：货币市场基金、银行理财产品等短期固定收益类资产。

2、市价法（市值法）

（1）定义：以资产当前市场价格（如股票收盘价、债券净价）为基础进行估值，反映资产实时价值。

（2）核心逻辑：假设资产随时可变现，估值随市场价格波动而调整。

（3）公式：估值=∑(资产数量×市场价格)

（4）典型应用：股票型基金、混合型基金、开放式债券基金等。

二、核心差异对比

三、易混点深度解析

1、混淆点1：成本法是否完全忽略市场价格？

误区：认为成本法完全脱离市场价格。

解析：成本法仅在估值时忽略市场价格波动，但需定期与市场价格比对。若偏离度超过阈值（如5%），需按市价调整（即“影子定价”机制），以避免估值失真。

2、混淆点2：市价法是否适用于所有资产？

误区：认为市价法可无条件应用于所有资产。

解析：市价法要求资产具备活跃市场报价。若资产流动性差（如非上市股权、私募债），需采用其他估值技术（如第三方估值、可比公司法）替代市价法。

3、混淆点3：成本法是否更“安全”？

误区：认为成本法估值稳定，投资者风险更低。

解析：成本法可能掩盖资产真实价值，尤其在市场下跌时，估值滞后导致投资者误判风险。市价法虽波动大，但能及时反映市场变化，利于风险控制。

四、应用场景与选择原则

1、成本法适用场景

短期、低风险资产（如货币基金持有的同业存单）；

需稳定净值的理财产品（如银行现金管理类产品）。

2、市价法适用场景

高流动性资产（如股票、ETF）；

需及时反映市场变化的基金（如主动管理型股票基金）。

3、选择原则

（1）风险匹配：高风险资产优先市价法，低风险资产可选用成本法；

（2）监管要求：货币基金需满足“摊余成本法+影子定价”双重约束；

（3）投资者偏好：风险厌恶型投资者可能偏好成本法估值的基金。