基金从业科目三私募股权高频法规解析

基金从业资格考试科目三《私募股权投资基金基础知识》聚焦私募股权投资领域的合规运作，其高频法规考点紧密围绕基金全生命周期管理展开。下文小编将结合2025年最新考试趋势与行业实践，解析核心法规要点及备考策略。

一、合格投资者制度

合格投资者是私募股权基金合规运作的基石。根据《私募投资基金募集行为管理办法》及2025年征求意见稿修订方向，核心要求包括：

1、资产门槛：自然人需满足家庭金融资产不低于500万元或近三年年均收入不低于40万元；法人需净资产不低于1000万元。

2、穿透核查：以合伙企业、契约等非法人形式投资时，需穿透至最终投资者，合并计算人数并核查合格性。

3、风险揭示：募集机构需通过《风险揭示书》明确告知投资者基金的流动性风险、杠杆风险及特殊条款（如对赌协议、回购权），并留存投资者签字确认文件。

备考提示：需掌握合格投资者认定标准的变化趋势，重点区分自然人与法人资格要求，并理解穿透核查的实务操作。

二、信息披露义务

信息披露是保护投资者权益的核心机制，法规要求覆盖基金募集、投资、退出全流程：

1、定期披露：每季度结束后10个工作日内披露投资项目、资产净值；每年度结束后4个月内披露财务状况、收益分配及重大关联交易。

2、重大事项披露：基金触及止损线、管理费率变更、清盘清算等情形时，需在10个工作日内向投资者及基金业协会报告。

3、反洗钱义务：基金管理人需对投资者进行身份识别，留存身份证、营业执照等证明文件，并上报可疑交易。

三、内部控制与风险管理

《私募投资基金管理人内部控制指引》要求基金管理人建立“业务部门—风控部门—内审部门”三道防线：

1、业务隔离：投资、风控、财务部门需独立运作，避免利益冲突。例如，某基金公司因风控负责人兼任投资经理被责令整改。

2、估值核算：托管人需独立复核基金净值，防止管理人操纵估值。2025年新规要求托管人每季度出具估值复核报告，作为基金业协会年检必备材料。

3、应急预案：针对市场风险、操作风险制定预案，如设置止损线、强制平仓条款。

备考策略：需掌握内部控制的五要素（内部环境、风险评估、控制活动、信息沟通、内部监督），并理解其在基金运作中的具体应用。

四、退出机制与收益分配

退出环节是基金实现收益的关键，法规重点规范收益分配顺序与税收处理：

1、分配顺序：公司型基金按“先税后分”原则，先缴纳企业所得税再分配利润；合伙型基金按“先分后税”原则，由合伙人自行纳税。

2、税收优惠：创业投资基金投资未上市中小高新技术企业满2年，可按投资额的70%抵扣应纳税所得额。某基金因未满足“满2年”条件被税务机关追缴税款。

3、回购权条款：若目标公司未达成业绩承诺，管理人有权要求创始股东回购股份。2025年新规要求回购价格需明确计算方式（如按年化12%计息），避免纠纷。

高频考点：需区分公司型与合伙型基金的税收差异，并掌握回购权条款的触发条件与定价机制。