基金费率下调！指数基金、货币基金成本再降

近期，基金行业费率改革持续深化，指数基金与货币基金成本显著降低，这一举措既是监管“让利投资者”政策导向的体现，也是行业竞争加剧下倒逼机构转型的必然结果。以下从两大基金类型成本下降的具体路径、行业影响及未来趋势展开分析。

一、指数基金

1、指数使用费“双降”

2025年4月，中证指数公司及深圳证券信息公司宣布下调指数基金授权费，取消许可使用固定费，基点费率下调20%，季度下限统一调整至2万元/季度。以规模超3万亿元的存量指数基金测算，此举每年可为投资者节省成本约9.6亿元。此外，头部宽基ETF管理费率、托管费率已降至0.15%、0.05%的“地板价”，降幅超60%，涉及沪深300、中证500等主流指数，合计规模超1万亿元，投资者持有成本每年减少逾50亿元。

2、费率下降的底层逻辑

指数基金成本下降的核心在于规模效应的释放。随着指数基金规模扩大，指数公司维护指数的边际成本降低，为降费提供了空间。同时，监管推动指数化投资高质量发展，要求降低ETF做市、登记结算等费用，进一步压缩运营成本。这种“规模-成本”的良性循环，既提升了指数基金的市场竞争力，也加速了被动投资工具的普及。

二、货币基金

1、收益与成本双重挤压

货币基金收益持续走低，主要受宽松货币政策、市场利率下行及同业存款利率下调影响。例如，2024年以来，货币基金底层资产如短期国债、同业存单的收益率普遍下降，直接拉低基金收益。在此背景下，货币基金通过优化管理成本、降低运营费用来维持竞争力。尽管货币基金未直接参与费率改革，但行业整体降费趋势下，其管理费、托管费等隐性成本也在隐性压缩。

2、规模与效率的平衡术

大型货币基金因规模庞大，需配置更多低收益现金类资产以应对流动性风险，进一步压缩收益空间。而中小机构则通过精细化运营、降低渠道成本等方式提升竞争力。例如，部分货币基金通过与银行协商降低托管费、优化交易系统降低运营成本，间接让利投资者。

三、行业影响

1、基金公司盈利模式重构

费率下降直接压缩基金公司收入，尤其是中小机构面临更大压力。头部公司凭借产品线规模效应及综合成本分摊能力，相对具备更强的抗压性；而中小机构若产品规模不足，短期内或面临盈利挑战，行业分化加剧。但长期来看，倒逼机构优化成本结构，或转向特色化、主动型产品寻求差异化竞争。

2、投资者获得感提升

费率下降显著降低投资者成本，提升长期回报。以指数基金为例，费率每降低0.1%，投资者持有10年的收益可提升约1%。同时，低成本工具吸引更多中长期资金入市，推动资本市场高质量发展。